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新能源行业研究(续1)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2021-01-17 浏览:2417

导言

市场虽有震荡,但仍将上行。忽略短期波动,继续我们的行业及选股策略研究吧。今天继续探讨市场关注度很高的新能源及其相关产业。



(本文参考了太平洋、东方财富等券商相关研报。)


今天,我们聊聊光伏行业。

光伏,是太阳能光伏发电系统的简称,即将太阳光辐射能直接转换为电能的一种发电系统。

它的实现方式是,通过利用硅等半导体材料所制成的太阳能电板,利用光照产生直流电。

光伏技术具备很多优势:没有任何机械运转部件;除了日照,也不需其它任何"燃料";选址也十分方便灵活,城市中的楼顶、空地都可以被应用。


那么,目前光伏行业的发展有哪些特点呢?

一是新技术加速落地

光伏是技术密集型行业,新技术不断涌现,光电转换率不断提高。

一方面,光伏行业经历了单晶替代多晶的进程,单晶PERC已经成为行业最主流的产品,PERC+技术也在快速突破。

此外,大硅片成市场趋势。在硅片环节,2019年隆基和中环分别推出了M6 和M12的大尺寸硅片。2020年,隆基又联合六家光伏企业倡议发布182mm×182mm 硅片标准,称为M10。大硅片可以带来显著的效率提升。


二是成本快速降低

全产业链的进步,极大地降低了光伏成本。过去5 年,伴随技术快速进步、非技术成本的下降等因素,光伏电站的综合成本从7-8 元/W 降低到3-4 元/W。

未来光伏的系统成本仍处于下降通道,这为光伏平价打下了坚实基础,光伏已经向主力能源迈出了坚实的步伐。

据相关数据,光伏是近十年成本下降速度最快的发电类型。2009年至2019年光伏度电成本下降达89%,已是各类电源中成本最低的电源之一。

如此低廉的成本必将引发全球化内生性需求。


三是中国在光伏产业极具竞争力

光伏行业大发展的最重要基础就是度电成本,中国制造是降低成本的关键环节。

根据2020年中报统计,主要光伏企业在海外业务占比高,特别是具有终端组件业务的企业,出口占比大,说明中国组件产品在全球享有盛誉,其品牌和质量都深受认可,具有很强的国际竞争力。

从产业链看,中国已经是当之无愧的全球龙头。2019年,中硅料、硅片、电池片、组件占全球产量占比分别达67%、98%和77%。(来源:东方财富网相关数据)

2021年,全球装机量有望超过150GW。全球光伏持续大发展,中国的光伏产业链更受益。


四是投资看点

一是 长期看,光伏全球将持续繁荣,国外市场的规模更大,具有海外市场优势的企业将持续受益。

二是 阶段性看,主材结构性过剩,辅材紧缺。

电池片和组件产能较为充分;硅片环节存在结构性和季节性的错配;而硅新建产能周期较长,处于紧平衡。

辅材方面,产能相对紧缺。特别是玻璃和胶膜环节,由于龙头扩产的速度慢于下游需求,将是供给最偏紧的两个环节。

三是 从产业链看,垂直一体化的公司更为受益。

全产业链来看,上游设备,中游制造环节的硅料、硅片以及辅材的玻璃和胶膜等细分市场,龙头公司都有较高的市场份额。目前,只有电池片和组件的集中度还偏低,但数据显示,行业明显在向头部集中。

光伏平价时代,需要全行业继续降本,垂直一体化的公司有较好的成本控制空间,因此将更加受益。


好了,今天先说到这里。下一期我们将继续分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略等,敬请关注。

(未完待续)