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电池行业研究(3)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2021-05-28 浏览:2258

(本文选编自平安证券相关研究)


电池负极材料行业,具有如下特点:

一、技术资金密集型行业

负极产品好坏对电池能量密度、循环寿命、快充性能等有较大影响。

成本占到锂电池的6-8%。

原材料和石墨化制造环节是负极的主要成本构成。

为降低成本,自产石墨化和碳化等环节已成为行业发展趋势。

负极的生产工艺相对成熟,电池厂较少布局该环节。


 二、行业增速快

国内负极材料产量,2014年5万吨,2020年36.5万吨,年复合增速约40%。

预计2025年全球负极材料行业规模超过400亿元。


 三、行业集中度较高

2020年,国内负极材料前5位的市场占有率达78%。

贝特瑞、杉杉、江西紫宸是中国传统负极三强,也是全球负极材料行业龙头。

东莞凯金受益于宁德时代,跻身一线负极厂商。

中科星城、翔丰华、江西正拓等企业处于二线梯队。


 四、盈利能力较好

负极材料上市公司,其毛利率介于25-40%之间,盈利能力较好。

未来石墨化、碳化等产能的投放将继续推动成本端的改善,负极企业有望维持较高的盈利水平。


 五、行业趋势:生产一体化、高比容量

 1、负极生产一体化是未来趋势。为了进一步降低成本、提升盈利水平,负极厂商纷纷开始自建石墨化、碳化、造粒等相关产能。 

2、高比容量负极是行业发展趋势,负极材料逐渐向高比容量材料、快充性、低膨胀性等方向发展。碳硅负极是被行业普遍看好的下一代负极材料,具有较高的能量密度。负极材料的终极方案是金属锂。锂金属材料拥有更高的比容量,并有望匹配固态电池实现商业化。



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