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电池行业研究(6)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2021-06-18 浏览:2398

(本文选编自平安证券新能源汽车相关研究)


1、钴锂资源

总体来说,资源行业的周期波动大,资源区域分布集中。中国的锂钴资源对外依赖度较高,且很难根本性改变。从企业层面看,其竞争力在于低成本的矿产资源。因此,海外资源开发将成为一大趋势。电池和整车企业也倾向于将资源掌握在自己手里。


锂,预计2020-2025年,将以23%的速度增长。

全球锂资源较为丰富,主要分布在智利、澳大利亚、阿根廷三国。

中国仅占全球锂储量的6%,对外依赖程度高。中国超过50%锂盐生产所需的原材料依赖进口,并且主要来自澳大利亚。

全球锂资源供给主体相对有限, 行业供给集中度较高。

中国固体和卤水锂资源产量占比均较低,但中国是锂盐生产大国,赣锋锂业、天齐锂业锂盐产销规模居全球第一梯队。


钴,预计2020-2025的复合增速为10%。

钴的资源较稀缺,分布集中。 刚果在全球钴资源储量的占比为52%,澳大利亚和古巴分列第二和第三位,分别占17%和7%。

中国仅占全球钴储量的1%。 

钴矿生产主体方面,龙头公司市场占有率高。嘉能可、洛阳钼业,在全球钴市场占有率高达 32%、14%。其他公司市占率多在5%以下。


 行业发展趋势:

1、中国锂钴资源对外依赖不会根本改变,海外资源开发将成为一大趋势。

2、中国制造业产业链较为完整,中国仍将是全球锂钴冶炼大国,资源对外依赖程度维持较高水平。

3、三元动力电池占比提升,锂需求产品形态将可能发生变化。

4、产业联盟将改变行业生态。目前下游新能源汽车厂商正致力于建立从资源到电池的产业联盟。未来进入主流新能源汽车厂商供应体系的锂钴企业将获得更大发展机会。

5、从产业链看,横向和纵向产业链拓展深化。


 2、锂电设备

锂电设备企业的竞争,在于设备的稳定性和效率。

投资具有周期性,企业订单的波动较大。

客户集中度较高,开拓大客户成为业务拓展的主要方式。

随着电池技术的持续发展,部分设备面临需求减少的风险。

 从行业发展趋势看,开拓大客户是业务拓展的主要方式,提供单一非核心设备的公司面临洗牌风险。


好了,今天先说到这里。下一期我们将继续分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略等敬请关注。

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(未完待续)