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医美行业研究(4)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2021-08-05 浏览:2437

(本文选编自德邦、中航、国金、开源等券商相关研究)


今天来看看我国医美市场的主流产品有哪些。

在轻医美注射类项目中,我国玻尿酸和肉毒毒素为主流注射项目,合计占比超过99%。

据新氧数据显示,2019年,玻尿酸和肉毒毒素注射针剂分别占我国注射医美规模的66.59%和32.67%,同比分别增加了53.11%、90.56%。


肉毒毒素(botulinum toxin,AX)作为医美的一大热门单品,是由肉毒杆菌产生的一种神经毒素,可以阻断神经与肌肉的神经冲动,麻痹过于发达的肌肉使之收缩。

全球第一大肉毒毒素品牌保妥适(Botox)在1989年获得了美国食品医药厅(FDA)的认可,用于治疗眼科斜视、脸部痉挛、肌肉僵直等疾病。2002年,经批准用于治疗眉间纹等医美领域。

之后,肉毒毒素在全球范围内运用广泛,多家机构纷纷推出了相关产品。由于科研、资质及成本准入门槛较高,一段时间内艾尔建保妥适在全球市场上拥有主导话语权。随着欧洲及韩国多家公司的涌入,目前保妥适的垄断地位已被打破。

在医美市场的众多项目和产品中,肉毒毒素凭借其不可替代性与高粘性成为轻医美机构中的“刚需产品”。目前,我国肉毒毒素的市场认知偏向于瘦脸瘦腿,而去皱功能尚未完全发掘,需求的提升空间较大。

从投资角度看,肉毒毒素也是未来轻医美注射剂中最具确定性和用户粘性的优质细分赛道。


玻尿酸注射剂作为中国轻医美市场占比第一的种类,在我国已成为微整入门的首选。

玻尿酸又名透明质酸(HA,Hyaluronic Acid),具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等性能,广泛用于医美终端产品。

玻尿酸的医美终端应用场景,也从塑形填充延展到皮肤水光保护剂。

玻尿酸注射剂作为医美中端产品必争之地,多家药械商均有布局。截至目前,约有17家公司的玻尿酸已经获得NMPA三类药械注册证。

除了艾尔建乔雅登系列占据了高端产品,目前尚无竞品。其他品牌的玻尿酸产品同质化现象较高。我国国产的玻尿酸大多位于中低端,品牌力相对较弱。


据经济学人报道,目前中国的医美整形市场中,约有三分之二的针剂为无证的水货或假货。近年来,监管日趋严格,国家出台的一系列政策都在不断引导行业规范化、健康化发展,这也有利于正规企业的长期发展。


好了,今天先说到这里。下一期我们将继续分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略等,敬请关注。

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