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医美行业研究(5)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2021-08-16 浏览:2427

(本文选编自中航、国金、德邦、开源等券商相关研究)


今天来聊聊医美行业的A股上市公司。

我国医美产业相关公司,大多集中在产业中上游,A股上市公司大多集中在上游,中游大部分为港股和美股上市公司。

从产业布局看,越来越多的A股上市公司开始布局医美产业中上游。但因起步较晚,目前大多仍处于孵化阶段。


下面,我们来看看行业内的几家重点公司。

1、爱美客——国内“轻医美”龙头,产品矩阵丰富

公司成立于2004年6月,是我国最早开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司。公司目前拥有七款获得三类医疗器械认证的产品。

公司是国内稀缺性针剂龙头,“嗨体+熊猫+童颜+肉毒+纤体”,产品矩阵丰富。

独家产品嗨体,预计未来几年将持续放量,2019年嗨体颈纹注射约占整体注射类医美的2.76%,2020 年提升至 4.9%。2020年下半年扩展至眶周抗衰,嗨体系列产品量价齐升。

“童颜针”已正式获批;注射用AA型肉毒毒素处于临床阶段;用于慢性体重管理的利拉鲁肽注射液处于临床阶段。


2、华熙生物——透明质酸龙头,不断延展新业务新品类

公司是全球最大的透明质酸原料供应商,并向终端医疗器械、化妆品和食品等领域延伸,有望塑造玻尿酸产业链生态圈。

围绕玻尿酸,覆盖了原料、医疗终端、功能性护肤品和功能性食品板块。

2020年下半年,推出润致娃娃针产品,是国内首款三级医疗器械水光产品,与普通水光针相比,具有安全性高、疼痛度低、长效补水等特性。 


3、贝泰妮:国内功能性护肤品龙头

贝泰妮主要经营“薇诺娜”等多个护肤品及美妆品牌。目前,公司已自主开发并拥有薇诺娜、“WINONA 、痘痘康 、 “Beauty 、 资润等品牌。

2020年,护肤品、彩妆、医疗器械各占收入比例为 90% 、3% 、7% 。

公司核心品牌“薇诺娜”主要定位于敏感性肌肤,属于皮肤学级化妆品。


4、华东医药:加码多项轻医美业务

公司旗下有医药工业、医药商业、医美3大板块。

目前医美板块占比虽小,但营收已超过爱美客。

医美板块主要依靠收购或开展合作,收购了韩国等国家的相关标的。华东医药在医美产品端布局全面,多项重磅产品打造综合型医美大健康平台公司。

医美板块的主要收购与合作如下:

2013年,代理韩国 LG 公司的玻尿酸(伊婉),销量市占率第一。

2018 年,收购 Sinclair ,布局长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产 品。2021 年 4 月,全资子公司 Sinclair 旗下产品少女针于国内获批;

2019 年,入股美国 R2 公司,在冷冻祛斑和美白相关医美器械迅速布局,并获得 F1、F2 光电医疗器械及其改进型在中国大陆等34个国家的分销权;

2019 年,公司获得九源基因利拉鲁肽开发技术(减肥注射液);

2020年,与韩国 Jetema 公司达成合作,获得 A 型肉毒素产品在中国大陆独家代理权;

2021 年,收购西班牙能量源型医美器械公司 High Tech ,布局冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品。


5、朗姿股份:医美区域性连锁龙头

公司以服装起家,专注于国内中高端女装市场。2016年进入医美市场。

目前,医美业务占比不断提升,成为公司业绩增长的核心驱动力。

截至2020 年末,旗下已拥有 19 家医疗美容机构,参股并受托管理 1 家机构,医院 4 家、门诊及诊所 16 家。


好了,今天先说到这里。下一期我们将继续分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略等,敬请关注。

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(未完待续)