（本文选编自中航、国金等券商及东方基金研报。）

今天我们聊聊2023投资展望。

虽然预测市场并不容易，但是站在新一年的起点，我们有必要梳理一下投资思路。

从海外情况看，随着美国通胀数据回落，以及经济衰退风险的显现，美国加息接近尾声，外部流动性改善有利于股票等风险资产的表现。

从国内看，随着疫情管控的放开，我国经济有望逐步恢复。虽然受疫情影响仍有波折，但复苏的方向是确定的。

2023年，全球经济衰退的可能性加大，而我国经济复苏较为确定，人民币资产的吸引力提升，北向资金有望持续流入。

从流动性看，2023年国内货币政策的外部约束明显降低，国内政策空间打开。为支持经济复苏，预计央行将继续降准降息、使用结构性工具释放流动性，利好股市。

从估值看，目前市场整体已调整至低位，A股估值具有吸引力，机会大于风险。

综上，预计2023年的市场环境将明显改善，A股有望迎来上行。从投资机会看，2023年以“稳经济、扩内需”为基调，可以关注金融地产修复、消费改善、产业政策驱动的高景气赛道，以及港股等投资机会。

当然，在看到机会的同时，也需要关注全球经济衰退超预期、地缘政治、疫情超预期等风险。

好了，今天先说到这里。下一期我们将继分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略 等，敬请关注。

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