（本文选编自天风、华西、东莞等券商研报。）

今天我们继续聊聊数字经济。     

 数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。2021年，我国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP的比重为39.59%，逐渐成为我国经济发展的主要驱动力。

在农业社会，土地和劳动是基本生产要素；在工业社会，资本、管理、技术、知识是主要生产要素；在信息社会，数据成为新型生产要素。

作为数字经济发展的关键要素，近年数据要素市场规模持续提升。据国家工信安全发展研究中心数据，2021年我国数据要素行业市场规模为815亿元，预计2025年达到1749亿元左右，2020-2025年CAGR为26.26%。

不论是数字产业化，还是产业数字化，数据都在其中发挥着重要作用。数字产业化，即推动数字产业的优化升级，推动智能化发展；产业数字化，即推进传统产业的数字化转型，赋能传统产业转型升级。 

从供需角度看，数据要素的流通，一方面可以赋能数据需求方的生产经营、业务发展；另一方面，对数据供给方来说，能够实现数据价值的重估、变现。

从政策角度看，我国在十九届四中全会中首次明确将数据纳入生产要素，随后陆续出台了相关文件，涉及数据要素的产权、会计处理、流通、交易、安全等环节。今年提出组建国家数据局，进一步凸显了对于数据要素的重视。

从产业链角度看，数据要素产业链涉及数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障等环节。数据流通：数据持有方通过参与数据要素流通，能够实现数据价值变现。

数据存储：多个地方政府陆续推进国资云平台建设，相较于第三方平台更加强调稳定性及安全性，同时大量国企数据的沉淀也将有利于数据价值的挖掘。未来随着央国企陆续将数据迁移至国资云平台，行业增长空间可期。

数据交易：目前我国主要以场外交易为主，随着政策不断完善，场内交易需求有望陆续释放。

数据安全：安全保护贯穿数据要素全生命周期，每个环节都涉及相应技术和产品，增量空间巨大。

在安全发展的前提下，数据市场化流通交易是数据要素市场发展的长期目标，相关产业机会包括： 1）数据交易环节打通，包括数据服务商、数据交易所、数据加工商等； 2）公共数据流通，包括政务云、政务大数据应用等； 3）企业数据治理，包括企业数据资源管理、数据灾备等； 4）安全可控，包括信创、数据安全等。

从投资角度看，包括如下上市公司（特别说明：在此仅为列举，并非投资推荐）：

数据产品服务：如深桑达、太极股份、云赛智联、上海钢联、卓创资讯、中科江南、创业惠康、久远银海、长亮科技、京北方、中科软等；

数据清洗和治理：海天瑞声、普元信息、三维天地、用友网络、金蝶国际、汉得信息；

数据平台与安全：品高股份、安恒信息、启明星辰、深信服、英方软件、星环科技；

国家云底座：深桑达、中国电信、品高股份、中国软件、太极股份、景嘉微、中国长城、神州数码。

好了，今天先说到这里。下一期我们将继分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略 等，敬请关注。

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