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投资的基本功——读懂财报(二)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2020-02-22 浏览:2219

疫情有所缓解,上证也站上了3000点,后续市场仍值得期待。就投资而言,找到好标的,中长期持有,是较优的投资模式。并且,也只有找到好的投资标的,我们才敢于长期持有。那么,如何通过财报排除“烂公司”呢?那就继续我们的财报系列之旅吧。 (本文选编自唐朝编著的《手把手教你读财报》)





资产负债表


高手看财报,总是先盯着资产负债表,没有一上来就翻利润表的。


资产负债表的资产部分,是按照变现的难易程度进行排列的。预计在一年内产生收益的资产,如现金、应收账款、存货以及各类有价证券等,被归为“流动资产”,排在前面;那些需要一年以上时间才能产生收益的资产,如地产、厂房、设备、长期投资以及大部分无形资产,都被归为“非流动资产”,排在后面。


作为投资者,可以按照货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产四类来分析公司。


货币资金


值得投资人关注的货币资金数据,不是股份公司本部的数据,而是合并报表数据。


对公司而言,通常有三种途径可以产生货币资金:一是发售股票或举债;二是出售资产或业务部门;三是经营活动的现金流入持续大于现金流出。符合第三种情况的公司,通常都具有某种持续性竞争优势。


对于货币资金的分析,我们应该知道,货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务的匹配情况,代表企业的偿债能力;与经营需要的匹配情况,代表企业的资金运用能力。


因此,投资者需要关注以下四种情况:(1)货币资金余额比短期负债小很多;(2)货币资金充裕,却借了很多有息甚至高息负债;(3)定期存款很多,其他货币资金很多,流动资金却严重缺乏;(4)其他货币资金数额巨大,但没有合理解释。


情况(1)说明公司可能面临短期偿债危机。情况(2)、(3)、(4)意味着貌似充裕的货币资金,可能存在虚构、冻结,或已被大股东占用等情况,所谓“事有反常必为妖”。


遇到上述情况,投资者就要小心了。


(未完待续)