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投资的基本功——读懂财报(五)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2020-03-13 浏览:8223

导言


市场调整,央妈降准,择机加仓。继续我们的财报系列之旅吧。今天开始说说生产相关资产,包括固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、商誉、长期待摊费用和递延所得税资产(负债)等。(本文选编自唐朝编著的《手把手教你读财报》)     

 1、固定资产

固定资产指公司为经营而持有的,使用寿命超过一年的、价值比较大的非货币性资产。作为投资者,需要知道以下5点。

(1)固定资产要计提折旧。虽然购买资产的钱已经支付了,但购买成本要分摊在资产的生命周期里。折旧要作为公司当期经营的费用,从利润表里扣除。
(2)固定资产年末(或季度末)要进行减值测试。由于资产市价的下跌,或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因,导致资产可变现价值低于账面价值的,按差额计提减值准备。减值准备也需要从利润表里扣除,且一旦计提减值,以后不可以再转回。
(3)折旧政策有多种,如年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等。如果公司某年突然改变折旧政策,投资者就得小心了,需要搞明白公司为什么要改,改得是否合理,改了之后会带来什么利益。
(4)优秀的公司一般倾向于使用快速折旧的方法,以增加前期费用,减少前期利润。将利润推到以后年份去,使得纳税义务延后,相当于获得了税务局给的免息贷款。反之,一些只管今天不管明天的公司,则倾向于拉长折旧时间。

(5)折旧并不意味着资产真的损失了。有些固定资产年年折旧,账面价值极低甚于归零。但事实上,它们可能随着时间的推移,实际价值或许还在增值。比如白酒企业的酒窖或者企业购买的城区房产。这块资产常常是报表里潜伏的公司价值,值得投资者予以关注。     


 2、在建工程和工程物资

在建工程,顾名思义,即正在建设的工程。在建工程是个中转站,一边消耗“工程物资”,一边创造“固定资产”。一旦建好了,就转为固定资产。
在建工程不需要计提折旧。因此,如果一家公司在建工程数目巨大,且迟迟不转为固定资产,投资者就要提高警惕了。存在两种可能:
一是工程已经完工并投入使用了,但公司为了避免折旧,美化当期利润,而不将其转为固定资产;

另一种可能性更糟。有些公司通过在建工程将钱支付给虚构或关联的供应商,然后再以采购公司商品或服务的名义,变成收入流回公司。这种在建工程,最后往往通过大比例折旧或以意外损毁等名义,计提高额减值损失,从而““毁尸灭迹”。        

(未完待续)