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投资的基本功——读懂财报(七)
来源: 作者:云水泉资本 时间:2020-03-28 浏览:5288

导言

海外疫情数据尚未见顶,全球资本市场动荡。当因疫情引发的恐慌情绪宣泄过后,对市场的影响也会逐步减弱,不必太过悲观。


在任一时点,我们总是面临好的、坏的因素。虽然境外疫情仍在蔓延,但全球疫情一定会被控制住,只是时间问题。此外,正因为经济不好,所以我们看到各国的刺激政策纷纷出台。目前国内疫情已基本控制住,逐步复工复产。从全球范围看,中国资产仍然具有较好的配置价值。


那么,静下心来,继续我们的财报系列之旅吧。今天开始说说投资相关资产,包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、买入返售金融资产、长期股权投资和投资性房地产等。(本文选编自唐朝编著的《手把手教你读财报》)



将公司的投资放进不同的科目里,可能对利润表或股东权益表产生不同影响。因此,作为投资者不得不对此予以关注。


 1、交易性金融资产

如果公司把债券、股票、基金、权证等金融资产放进“交易性金融资产”科目,说明公司是打算短期持有来获取差价。


公司的投资一旦放进这一科目,是不允许转换到其他科目的。


交易性金融资产的特点是不需要计提折旧减值,而是直接以持有期间的公允价值变动,作为该资产的当期损益,计入利润表的“公允价值变动“科目,影响公司的当期利润。


需要强调的是,由公允价值变动带来的利润或亏损,虽然记入当期净利润,但税务局是不认可的。这类资产,只有当企业实际卖出产生了利润,税务局才对其收税。因此,税务局和公司对交易性金融资产公允价值变动损益的不同政策,是产生递延所得税资产(或负债)的重要源头。


一家上市公司,如果将其持有的其他上市公司股票视为交易性金融资产,将会对上市公司本身的股价起到助涨助跌的作用。若存在这类情况,通常会在财报的”董事会报告“或”重要事项“里列明——《持有其他上市公司股权情况》。


2、持有至到期投资

上市公司记入”持有至到期投资“科目的一般是各类债券。


如果一家企业购买了债券,记入”持有至到期“科目里。那么,每年约定的债券投资利息将直接计入利润表”投资收益”科目。


需要强调的是,这里是指约定的利息,并非实际收到的利息。这意味着,无论对方是否实际支付了利息,不影响公司将利息收入计入利润表。至于是否收到利息,则在资产负债表里的“应收利息”或“货币资金”两个栏目下有所体现。


此外,为了体现债券交易时折价或溢价(相对于债券面值),则出现了摊余成本这一概念。


摊余成本将债券持有过程中获取的两部分收益(价差收入、利息收入),分摊到每一年,计算当期收益和剩余成本。因此,“持有至到期投资”账面值每年都有变化是正常的,每年的投资收益也并不等于收到的利息。


关于持有至到期投资,有三种情况需要投资者警惕。

一是发生大额减值。这有可能是企业实际计提减值的一种谨慎做法。也很可能是公司首先虚构了收入和利润,然后购入掺水的持有至到期投资,再通过减值“毁尸灭迹”。


二是减值的转回。债权类的减值,当减值迹象消失后,是可以转回的。这有可能是企业之前对形式有所误判,也很可能是企业对利润的操纵。


三是重新分类。持有至到期投资,可以和可供出售金融资产相互重新分类。当持有至到期投资被企业改变为可供出售金融资产后,将从摊余成本计量变为公允价值计量。


需要强调的是,任何会计政策的改变,都必须高度重视。对于这类情况,需要仔细查阅上市公司公告,看公司提出的改变原因是否合理,对上市公司有何影响。这并非浪费时间,因为这很可能会让你躲避一些陷阱。


下一期,我们继续说说其他投资相关的资产——可供出售金融资产、买入返售金融资产、长期股权投资等。


(未完待续)