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选股策略研究——年均复利29%,持续13年
来源: 作者:云水泉资本 时间:2020-07-18 浏览:3232

导言


市场如期调整,但并无大碍。牛市的回调犹如疾风骤雨,安心持有或波段操作,各取所需。其实,如果利用回调去把握板块的轮动,伴随市场起舞,更是一件有趣的事。


“股市的下跌,犹如科罗拉多州1月份的暴风雪一样,是正常现象。如果你有所准备,它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会,你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。”


这句话,是彼得·林奇说的。他也是投资收益年均复利29%,持续13年的创造者。


今天我们就来聊聊彼得·林奇的选股思路。



彼得·林奇(Peter Lynch)出生于1944年1月19日,是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。


他是历史上最伟大的基金管理人之一,被《时代杂志》评为首席基金经理。他把投资变成了一种艺术,他个人也获得了极大的名誉和财富。


1977至1990年,林奇管理麦哲伦基金已经13年了,在这13年间,他创造了自己的神话——麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元,13年的年平均复利报酬率达29%,基金持有人超过100万人,成为当时全球资产规模最大的基金。


如果以一句话来总结林奇的投资风格,那就是——以价值投资为基础的实用投资策略。


虽然相较于格雷厄姆、巴菲特而言,林奇的思维更现代、投资技巧更新颖复杂,但他投资思想的核心依然是基本面分析派。


他认为:如果不研究任何公司,你在股市成功的机会,就如同打牌赌博时,不看自己的牌而打赢的机会一样


为了研究公司,除了阅读企业的报表,林奇还会密集实地走访企业。例如,1980年他拜访了214家上市公司,1982年330家,1983年489家,1984年411家,1985年463家,1986年570家。加上周末和假日,他几乎平均每天要访问2家上市公司。


说到林奇具体的投资思路,主要有如下几点:

一是在选股时先对公司进行分类。

彼得·林奇将公司分为六大类型。分别是:缓慢成长型,稳定增长型,快速增长型,周期型,困境反转型及资产富余型。

其中,他又将成长股划分为缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型。快速增长型公司也是他认为最值得去关注的。


二是针对不同类型的公司,设置不同的选股因子。

林奇提出了许多筛选优质上市公司的因子,但有的因子适用于筛选所有类型的好公司,有的因子仅仅适用于筛选特定分类的好公司。


三是重视组合的资产配置。

林奇的投资组合中不全是成长股,快速增长型公司的股票占其投资组合的比重不超过40%,剩下的部分包括其他类型的公司。其中约10~20% 为稳定增长型公司,10~20%为周期型公司,剩下的为困境反转型公司。


投资的目的,是为了更好的生活。1990年,就在他最颠峰的时刻,林奇却选择了退休。


虽然他是亿万富翁,他让别人也成为了亿万富翁。但他却不是金钱的奴隶,而是主人。


今天先说到这里。下一期我们将继续分享经典的选股策略,敬请关注。  


(未完待续)